Raporda 2018 ve 2019’daki sırasıyla %35’lik ve %26’lık yıllık bazdaki daralmanın ardından yurt içi Hafif Araç (HA) pazarının 2020 yılında tekrardan ivmelenerek yıllık bazda %26 artışla 560 bin adet olacağı beklentisi paylaşılırken, faiz oranlarının düşmeye devam etmesi ve TL’nin yatay seyri durumundaki iyimser senaryo analizine göre de 2020 HA pazarı yıllık bazda %54’e işaret eden 688 bin adete de ulaşabileceği ifade edildi. Pazarın son 20 senelik ortalamasının 628 bin adet olduğu düşünülerek iyimser senaryo ihtimalinin de gerçekleşme olasılığının düşük olmadığı ifade ediliyor.

Ata Yatırım’ın yayınladığı rapora göre; HA satışları Eylül 2019’da yıllık bazda %82 artarak ay başındaki beklenti olan 28 bin adeti geçerek ay ortasındaki beklenti olan 38-45 bin rakam aralığına paralel 42 bin adet seviyesinde gerçekleşti.

Segment bazında, Binek Araç (BA) yıllık bazda ikiye katlanarak 35 bin adet olurken, hafif ticari araç (HTA) satışları yıllık bazda %23 artarak Eylül’de 7 bin adet olarak gerçekleşti. Eylül ayı rakamı düşük baz etkisi, düşük faiz oranları ve tüketici güvenindeki iyileşme ile birlikte otomotiv talebinde bir miktar rahatlama olduğunu gösteriyor.Eylül ayındaki artış ile birlikte yılın başından beri yıllık bazdaki daralma ilk 9 ayda ilk 8 aydaki %44 seviyesinden %39 seviyesine geriledi ve toplam HA pazarı ilk 9 ayda 281 bin adet oldu.

İleriye dönük olarak otomotiv talebini belirleyen en önemli etkenlerden olan faiz oranlarının aşağı yönlü hareketine başlamasından dolayı en kötünün geride kalmış olabileceği raporda yer alıyor. Buna göre, Ata Yatırım Araştırma ekibi 2019T ve daha da önemlisi 2020T HA pazarı tahminlerini sırasıyla %9 ve %17 yukarı çekerek sırasıyla 446 bin ve 560 bin adet seviyelerine yükseltti. 2018 ve 2019’da %35 ve %28’lik düşüşlerin ardından 2020T’de pazarın yıllık bazda %26 artması bekleniyor. Faiz indirimlerinin ve kurların aşağı inmeye devam etmesi durumunda 2020T pazarın iyimser senaryoda yıllık bazda %54 artışa işaret eden 688 bin adete dahi ulaşabileceği düşünülüyor.

2020’de pazarın yıllık bazda %54 büyümesi sürpriz olmaz

Faiz oranlarının düşmeye devam etmesi ve bunun TL’nin değerlenmesi ile desteklenmesi halinde Türk tüketicilerin yeni araba alma iştahları daha da artabilir. Bu durumda ana senaryomuza göre 2020T HA pazarı ana senaryo beklentimiz %26 artışın daha da üzerinde artabilir.. İyimser senaryoya göre daha iyi ekonomik koşullar, özellikle kurlardaki azalma, daha iyi finansman koşulları ve ÖTV teşviğinin yeniden başlatılması ile pazar 2020T’de yıllık bazda %54 artarak 688 bin adete yükselebilir. Karamsar senaryoda ise 2020’de pazarın faizlerin yükselmesi ile finansmanın kötüleşmesi ve TL’nin tekrardan baskı altında kalması koşulunda yıllık bazda %23 daralması bekleniyor.

Doğuş Otomotiv için öneri

Doğuş Otomotiv’e dair, Ata Yatırım Araştırma departmanının şu anda “TUT” önerisi var. Fakat hissedeki son dönemdeki ralliye rağmen Ata Yatırım Araştırma şirketin değerlemesinde önemli derecede yukarı yönlü risk görüyor. Şirketin iç pazara hayli bağlı olduğunu göz önüne alarak, faizlerin düşmeye devam etmesi ve TL’nin yatay kalması durumunda 2020’deki en güçlü kar büyümesinin Doğuş Otomotiv tarafından gerçekleştirilebileceği düşünülüyor. Volkswagen grubunun Türkiye’ye yatırım yapma kararının stratejik anlamda iç pazarda distribütörlüğün devam etmesi durumunda Doğuş Otomotiv ve genel olarak Türkiye ekonomisi ve otomotiv yan sanayisi için çok iyi bir gelişme olduğunu düşünülüyor.